导言：2020年全年房地产调控政策基调呈现前松后紧的局面，下半年行业融资管控升级，“三道红线”新规进一步控制房地产企业有息负债规模的增长，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，部分出现市场快速反弹的区域陆续调控，至下半年行业整体政策基调开始步入严格。本文将对2020年重点政策进行回顾解读。蔚然财富资产管理中心01中央轮番提及2020年房住不炒2016年中央经济工作会议首次提出了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的”房地产政策，在此框架指导下延续至今，2020年全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。2020年的各项重大政策会议上，中央多次提到并坚定“房住不炒”政策立场：3月3日金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性4月17日政治局会议：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展5月10日2020年第一季货币政策执行报告：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和不将房地产作为短期刺激经济的手段要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性5月22日2020年政府工作报告：深入推进新型城镇化，发挥中心城市和城市群的带动作用。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因策施策，促进房地产市场平稳健康发展7月24日房地产工作座谈会：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策、一城一策。7月30日中共中央政治局会议，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展8月6日2020年第二季度中国货币政策执行报告坚持稳地价、稳房价、稳预期保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度8月20日住建部、央行联合召开房地产企谈会：为进一步落实房地产长效机制，实施好房地产金融审慎管理制度，增强地产企业融资的市场化、规则化和透明度，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则02渠道分层管控 融资环境趋紧从房企再融资政策的风向来看，自2018年开始监管部门即针对不同渠道的房地产融资规模进行不同程度的管控，行业融资环境始终处于严监管模式，包括企业发债用途限制、地产非标融资规模限制等。近2年房地产融资政策数据来源：政府公告、首创证券03“三道红线”横空出世由于近年来城市群的增长带动了企业端和居民端杠杆率的不断攀升，当前对于行业融资层面政策也在不断调整调整，重点关注未来金融风险内容，因此融资监管在以往针对房企不同融资渠道的总量控制基础上，进一步丰富了作用于具体房企的精细化管理手段。2020年8月，住建部、央行等多部委联合推动房地产融资长效机制的建立，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，制定地产企业融资的“三道红线”。各部门杠杆率资料来源:中国社科院，首创证券小结2021年按照国家政策导向，“房住不炒”将会是未来很长一段时间的主基调。国家调控的同时，又会把房价走势交给市场自己来决定，“一城一策”让地方政府各自发挥自己的主观能动性。基于“三道红线”给行业带来的变革，中长期视角下行业格局将愈加稳固，进一步强化了房地产行业，稳定了金融政策预期。对于融资监管力度加强所带来的影响，短期来看，行业整体杠杆水平将得以改善，新规促使房企关注自身负债指标，加速去化与现金回流以增强自身抗风险能力，房企将逐步优化自身融资结构和成本，同时土地市场竞争格局的改善带来土地溢价率的下行。总体上，未来一段时间房地产政策将会延续现有的行业融资监管框架，房推动房地产行业长期稳健运行。END土地获取、开发建设、房屋销售盘点非典与新冠影响的同与不同房地产开发流程就这几步版权声明：【独家稿件声明】凡注明“蔚然财富”来源之作品（文字、图片、图表或音视频），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与蔚然品牌团队联系，经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究免责声明：该文观点仅代表作者本人，内容仅供参考，投资者据此操作，风险请自担。本公众号属信息发布平台，仅提供信息的展示与存储服务。